内容摘要：基于我们提出的新微观基础，近5级游机宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，近5级游机由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

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摘要：英国愿意当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，玩家为则会导致通胀上升、货币贬值。

而有些公司数次或者多次增发股票后，戏主其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。在我们的新货币理论中，近5级游机货币如何进入经济成了重要问题，近5级游机银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，英国愿意黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

我们看到，玩家为在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，戏主并没有考虑国家负债的投资收益问题。

在伦敦经济学院，近5级游机我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、近5级游机默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，英国愿意分析工具为合约理论。而有些国家在不断增发货币后，玩家为其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。

Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，戏主而在本书的框架中，戏主我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。从公司资本结构的微观基础出发，近5级游机我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，近5级游机1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

英国愿意全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。传统的中央银行在危机时强调模糊性，玩家为即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），玩家为而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。